算力网络迈入高质量发展新阶段 智算中心建设运营迎来范式转型

——国声智库发布算力产业建设运营与投资回报报告

作为数字经济核心生产力，算力基础设施正从规模扩张转向提质增效。近日，国声智库人工智能研究中心、经济窗编辑部联合发布《算力网络、智算中心建设运营模式与投资回报报告（2026）》，系统研判我国算力网络与智算中心建设运营、投资回报趋势，指出我国算力服务正面临高端智算紧缺与低端算力闲置并存、区域供需错配、算网调度效率不高、单位算力排放强度偏高等结构性矛盾，“东数西算”工程已全面进入从“建枢纽”到“用枢纽”的精细化运营阶段，政策与市场协同、混合投资、服务化转型、算电碳协同将成为行业高质量发展的核心路径。

报告基于2026年我国算力产业发展现状，面向政府决策层、产业投资者与企业战略部门，覆盖“东数西算”八大国家算力枢纽节点，以政策分析、案例对标、财务模型推演与专家观点整合为研究框架，聚焦未来3—5年算力网络与智算中心的建设运营模式及投资回报，为算力产业健康发展提供决策参考。

一、算力基建战略地位凸显，结构性矛盾亟待破解

当前，我国数字经济保持快速增长，2026年规模预计达60万亿元，较2020年增长超50%。算力作为数字经济的核心生产力，其基础设施建设的战略意义持续提升。自2022年全面启动以来，“东数西算”工程推动全国一体化算力网络国家枢纽节点在京津冀、长三角、粤港澳、成渝、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏八大区域布局，我国算力基础设施实现从分散建设到集约化、网络化发展的重大跨越。

截至2025年6月，全国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智能算力规模达788EFLOPS，国家枢纽节点省市机架占比72.6%，超半数算力中心接入骨干网，液冷技术渗透率稳步提升。但产业快速发展中，深层次结构性问题逐步显现：高端智算资源供不应求，AI大模型训练、推理等核心场景算力缺口持续扩大，部分低端通用算力闲置率偏高；东西部算力供需错配突出，东部需求旺盛但能耗、土地、电力成本高企，西部资源充裕但市场需求不足、上架率偏低；算网协同调度体系尚不完善，跨区域资源调配效率不高，绿色低碳水平有待提升国家数据局。

以贵州贵安新区为例，截至2023年底已吸引三大运营商及华为、腾讯、苹果等龙头企业布局，在运营数据中心项目19个，机架达15.3万标准机架，算力规模1005PFlops，年平均电能利用效率（PUE）1.3，但上架率仅58%，折射出西部枢纽需求侧培育滞后、东西部算力调度生态不完善的现实困境。国家数据局相关分析指出，算力资源“结构性错配”是产业从“建好”到“用好”的必经阶段，政府投资应容忍短期利用率问题，聚焦自主算力生态培育与关键技术突破。

二、政策市场双轮驱动，混合投资成最优解

报告认为，政策驱动与市场驱动的协同效应，是算力网络可持续发展的关键支撑。“东数西算”等国家战略为算力基建提供顶层设计与制度保障，地方在能耗指标、建设用地、财政补贴等方面加大支持力度；市场层面，AI大模型爆发、工业互联网普及、数字经济扩容催生海量算力需求，东西部成本差异、绿电资源优势推动产业要素有序流动，形成政策引导与市场拉动的良性循环。

从投资模式看，单纯依赖政府财政投入或企业独立自建均难以持续，“政府引导+国资平台+龙头企业+社会资本”的混合投资模式成为行业最优解。该模式可有效分散投资风险、整合资源优势，助力算力基础设施快速落地。贵州贵安新区、内蒙古乌兰察布等西部枢纽的实践表明，国资平台筑牢网络与基建底座，龙头企业提供技术与运营能力，社会资本补充资金活力，多方协同推动算力规模快速扩容。西部智算中心算力规模已达1200PetaFlops，可支撑10个百亿级或2—5个千亿级基础大模型同时预训练，未来规划将提升至5000PetaFlops，展现混合模式的强劲增长潜力。

当前，混合投资模式仍面临财务模型不成熟、资产盘活工具应用不足等挑战。算力服务缺乏统一计量、计费与服务等级协议（SLA）标准，财务模型难以复制评估，阻碍REITs、产业基金等金融工具广泛应用。报告建议，以标准化建设为“牛鼻子”工程，降低社会资本投资门槛，同步推进REITs试点，盘活存量资产、畅通资金循环，提升混合投资模式的可持续性。

三、回报模式深度转型，运营商主导CaaS生态

随着算力网络化、服务化进程加快，智算中心投资回报模式迎来根本性转变。报告指出，行业正从传统“硬件销售、机柜租赁”转向“算力即服务（CaaS）”的服务运营模式，基于算力调度、AI平台服务、模型优化的运营收入占比将显著提升，单纯硬件收益持续收窄。这一转型契合算力商品化、低碳化发展方向，是实现资源最优配置与价值最大化的核心路径。

三大运营商凭借“算力+网络+平台”一体化服务能力，有望成为CaaS生态主导者。作为全国算力网络的底层支撑，运营商拥有覆盖全国的骨干网络、海量IDC资源与稳固的政企客户关系，正从传统“管道商”向一体化算力服务商转型。中国移动贵阳数据中心算力能力超480PFlops，智算占比超60%，打造覆盖260余城市的弹性云网；中国电信庆阳云计算大数据中心可提供8KW—20KW多等级机架服务，满足多样化智算需求。运营商的网络调度能力，正是破解算力结构性错配、提升跨区域调度效率的关键抓手。

与此同时，华为、阿里云等科技巨头在芯片、云平台、行业应用领域构建差异化生态，与运营商形成竞合发展格局。阿里云五大超级数据中心均衡布局东西部，兼顾成本优势与需求端响应；华为深耕算力硬件与软件生态，完善AI算力底层支撑。产业链上下游协同融合，推动算力服务从通用场景向金融、医疗、工业、传媒等专业领域渗透，为服务化转型提供广阔市场空间。

四、算电碳协同筑壁垒，东西部回报分化清晰

报告强调，“算—电—碳”协同能力已成为西部枢纽节点差异化竞争的核心指标，率先实现实时碳足迹追踪、绿电交易与低碳运营的枢纽，将获得更强政策支持与市场青睐。作为新质生产力的重要载体，算力基建必须贯穿绿色发展理念，西部枢纽依托风光水清洁能源优势，打造绿电成本洼地，形成“绿电引算力、算力促经济”的发展新格局。

政策层面，国家持续完善算电协同体系，内蒙古蒙西电网等开展绿电交易试点，推动绿电、绿证、碳排放权交易衔接；技术层面，液冷、自然冷却等节能技术普及，数据中心PUE持续优化，青海绿色算力规模近两年增长约40倍，彰显绿色算力发展潜力。未来，算力中心将从单纯电力消费者转变为电力市场主动参与者，参与电能量、辅助服务、需求响应等交易，提升盈利灵活性与低碳竞争力国家数据局。

投资回报方面，未来3—5年东西部枢纽将呈现显著分化。东部枢纽靠近需求端，适配低时延、高带宽的AI推理业务，回报周期短、资产价值稳定，但面临高成本压力；西部枢纽具备电力、土地、气候成本优势与政策红利，适合AI训练、数据备份等业务，长期回报潜力大，但短期需应对需求不足、资产估值偏低等挑战。东西部将形成“东部推理、西部训练”的分工格局，西部枢纽资产价值释放高度依赖全国一体化算力调度生态的成熟度，若3年内调度体系未能有效建立，已建成数据中心或面临长期价值低估风险。

五、聚焦提质增效，多方协同破解发展难题

针对算力产业发展痛点，报告从政府、投资者、企业三个维度提出实操建议。

对政府决策层，一是加快算力服务标准化建设，统一计量、计费与SLA标准，夯实市场化基础；二是深化“算—电—碳”协同，完善跨省绿电交易机制，打通绿电、绿证、碳市场衔接堵点；三是建立东西部算力调度补偿机制，通过算力券、税收优惠激励东部需求西迁；四是开展算力REITs试点，盘活存量资产；五是优化考核导向，容忍短期利用率波动，聚焦长期生态培育。

对产业投资者，采取“东西有别、长短结合”策略，短期布局东部高端智算中心，长期战略布局西部绿色枢纽；重点关注算力调度、国产化芯片等弥合结构性错配的领域；将PUE、绿电占比、碳足迹能力作为核心评估指标；紧盯运营商CaaS布局与商业化进展，把握生态主导型投资机会。

对企业战略部门，找准生态定位，运营商强化网络与一体化服务能力，科技巨头深耕技术与平台生态，中小企业走差异化路线；加速向服务运营转型，探索按需付费、模型分成等模式；构建算电碳协同能力，提升ESG竞争力；深化产业链合作，关注硬件国产化与软件生态自主化，保障供应链安全。

六、迈向算力强国，开启高质量发展新征程

报告展望，未来3—5年我国算力网络与智算中心建设将进入高质量发展新阶段。“东数西算”工程全面转向“用枢纽”，全国一体化算力调度体系逐步完善，东西部协同水平持续提升；算电碳协同机制成熟落地，绿色算力成为核心竞争力；混合投资模式规范化发展，REITs等金融工具广泛应用，社会资本活力充分释放；三大运营商CaaS生态主导地位巩固，与科技巨头协同发展，算力服务标准化体系基本建成。

从全球视角看，中美算力服务模式呈现差异化特征：我国以政策引导+混合投资为核心，强化区域协同与绿色转型；美国以企业主导+市场化运作为主，技术生态领先。我国需发挥制度优势，打通“规划—技术—市场”全链条，加快自主算力技术突破，完善市场机制，推动算力产业从规模扩张向质效提升转变，为数字经济高质量发展筑牢底座，助力我国从“算力大国”迈向“算力强国”。

报告同时提示，产业发展需警惕AI技术路线变革、国产化芯片进展、地缘政治影响、政策执行差异、绿电交易衔接不畅等风险，相关方应保持战略定力，强化风险预判，推动算力网络与智算中心建设行稳致远。