孙飞：展望“十五五”：推动科技金融与国家重大科技任务同频共振

《中国经济时报》2026年01月19日　记者 刘慧

自党的十八大提出实施创新驱动发展战略以来，每年的中央经济工作会议，都会强调创新驱动等与科技创新相关的内容。2025年中央经济工作会议立足“十五五”规划开局之年的历史方位，将“创新科技金融服务”作为一项重要部署提出，与其他重大任务并列，构成新时代“科技—产业—金融”良性循环的系统框架。

接受中国经济时报记者采访的专家表示，随着科技金融政策体系的不断完善，科技金融将促进实现资源的精准配置与高效循环。“十五五”时期，科技金融将加快构建与科技创新全生命周期适配的多层次生态体系，推动科技金融与国家重大科技任务、战略性新兴产业布局同频共振，促进技术突破、产业升级与金融发展的良性循环。

科技金融要为前沿科技研发“雪中送炭”

国务院发展研究中心金融研究所副所长孙飞对中国经济时报记者表示，2023年10月，习近平总书记在中央金融工作会议上指出，“科技金融要迎难而上、聚焦重点。”强化了对科技型企业和现代产业体系建设的金融服务。

围绕这一要求，金融要通过制度、工具、服务等一系列创新，在科创企业初创、成长、成熟等全生命周期更好地发挥作用，促进形成“科技—产业—金融”良性循环新生态。

关键点在于，通过差异化的信贷支持政策、多层次资本市场建设、科学合理的风险分担机制等制度设计，促进金融更好发挥血液滋养与桥梁纽带作用。

既为前沿科技研发“雪中送炭”，促进“实验室成果”变成“生产线产品”，助力产业做大做强；又能从产业发展的红利中获得回报，形成“金融支撑科技产业化、产业发展反哺金融”的正向循环。

加快健全与科技创新相适应的科技金融体制

近年来，我国科技金融在赋能科技创新、产业创新等方面发挥了重要作用，但发展仍面临诸多难题，表现为产品供给方面的结构性不足等，其背后根源包括市场容错机制不健全、信息不对称与协同机制缺失、资本市场对科创领域的退出渠道不畅等。

孙飞表示，可聚焦深层次根源，在现行政策基础上精准发力。既要加快健全科技金融市场容错机制，完善风险补偿、风险分担配套政策，打消金融机构服务科创的后顾之忧，也要着力破除信息壁垒，搭建科技、产业、金融多方联动的信息共享与对接平台，推动各类金融业态协同发力、形成服务科创的合力。同时，需畅通资本市场退出渠道，优化科创板、北交所等市场对科创企业的包容性安排，活跃市场化并购重组。可引导商业银行继续加大针对初创期科技型企业开发专门的信贷产品和风险管理技术，根据当地产业结构和企业特点提供个性化服务，通过投贷联动等方式分散风险。鼓励科技保险创新，监管层面可建立科技保险量化指标考核体系，对科技保险产品和服务的创新给予奖励，引导保险公司深入科技企业，扩大科技保险覆盖面。继续完善融资担保体系建设，扩大政府性融资担保基金规模，落实科创专项担保计划，适当提高财政对担保风险的分担比例。

“同时优化交易所转板制度安排。”孙飞说，在当前区域性股权市场—新三板—北交所—科创板/创业板转板实践的基础上，研究推进更大范围的更多链条的转板机制设计，促进形成交易所之间良性竞争，完善企业的“能上能下”机制。不断完善金融支持科技创新的配套机制建设，如进一步健全知识产权保护法律法规，加强科技企业信用信息平台建设等，为金融机构精准识别科技型企业并提供更具针对性的金融服务提供抓手。

构建与科技创新全生命周期适配的多层次生态体系

展望“十五五”，孙飞表示，随着科技金融政策体系的不断完善，科技金融产品和服务将呈现出由点到面、由割裂到融合的转变，促进实现资源的精准配置与高效循环。有几个趋势值得关注。

一是政策性与市场化工具深度协同，重点领域的“政策引导、市场运作”的模式更加完善。如政府引导基金通过“让利、让权”等制度设计，精准引导资金流向硬科技等关键领域及初创期、早中期科创企业。

二是金融服务全周期、接力式体系更加完善。围绕科技企业从种子期到成熟期的成长轨迹，VC/PE、信贷、证券市场在不同阶段的衔接更为紧密，以长周期陪伴助力科创企业完成规模扩张与产业升级。

三是金融机构利用科技赋能提供定制化金融服务的能力不断增强。利用AI大模型等技术赋能，突破标准化金融产品局限，为科技企业提供“一对一”专属方案，精准匹配不同赛道、不同阶段科创企业的差异化需求。