窦尔翔：《决定》金融平台篇：最具外部性的函数

《决定》反映了“自组织理论”、“老三论”、“新三论”的理论功底，说明国家在以回归社会经济发展发展属于复杂系统事物的本源思想系统性重塑、整体性重构发展制度。《决定》中关于金融出现了大约34次。金融不可或缺毫无疑问，但如何理解金融在社会经济运行中的生命生态位及其与其他经济要素的勾稽关系是金融制度设计的前提。

首相对金融的做一些边界上的思考：基于全球（世界）视野的超宏观金融、基于国家（联盟）的宏观金融、基于产业平台的中观金融、基于组织机构家庭或者个人的微观金融。中观金融中，又分为资金池平台金融和融资方平台金融。有必要以平台中观金融为分水领，分别阐释宏观金融和微观金融各自的外部性。

如果金融要有可持续性，可以对几个层次金融的特征有清晰的认知。超宏观金融的核心是货币去霸权化，即世界货币应当有世界货币价值稳定的道德；宏观金融有三种：国家作为融资者的货币股性金融、国家作为投资者的税收股性金融、国家作为债权人的财政补贴债性性金融。宏观金融目标是构造基于兴趣导向的教育、创新、工匠产业结构。

微观金融体现为企业金融、家庭金融、自然人金融。企业金融的目的是通过原始发起、内部重组与外部并购保持企业的可持续发展；家庭金融则通过全息理财促进家庭的可持续发展；自然人金融则通过资源配置积累自己的人力资本积累。当下优化微观金融的措施有两重：用底线福利技术改造马斯洛需求模型、在硅（泛）基替代下超越马斯洛机械主义。

制度犹如蛋壳，就像遗传信息，有什么样的约束，就会有什么样的金融。从中观视野对全息数智平台进行解构体会平台金融是构建“法信德金融”的重要措施。从实践逻辑来看，人类现有实体产业I，然后关注到平台T，接着感觉到信用R，最后发现资源支持机制F也很重要。这样便形成了一个多维函数：F=f（R）=f（f（T））=f（f（f（I）））。

迂回性越强，外部性越大，风险越大。消费者的消费过程外部性最小。接着是销售过程，接着是生产过程，接着是新兴产业，接着是导致新兴产业的上游各种创新环节，接着是成长过程，接着是教育过程。即将学生交给学校，就会增强迂回性、外部性和风险性。任何实业都在平台上进行，平台可以改善但也可能“改恶”，迂回叠加R才能确保改善。

平台金融是进一步迂回叠加的制度安排，风险最大。如果平台金融缺乏，容易导致极端风险。在R基础上叠加F，形成RF，表明平台金融建立在信用之上——ITRF，是谓“平台金融”、“信用金融”。一旦金融完全脱媒，金融平台将会消失。金融完全要依赖融资者平台金融的兜底机制。在兜底压力下，平台金融必然呼唤“信用叠序模式”的出台。

所谓“信用叠序模式”，指的是二级市场金融信用的前提是一级市场金融信用，融资者盈利情况是一级市场金融信用的前提，产品（服务）的质量则是融资者盈利的信用前提，企业信息披露和语言效应是企业营业的信用前提。这种“信用叠序”制度安排为金融各级市场的健康存在提供了保障。可见平台金融是消解金融风险的巧妙的制度安排。